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中衍期货:宏观风险升高 铁矿面临回调

2023-3-22 14:13| 发布者: 厚德载物| 查看: 347| 评论: 0

摘要: 豆粕持续下跌刺激生猪养殖热情发布时间:2023-03-22 08:31:16 来源:中衍资讯热点文章豆粕持续下跌刺激生猪养殖热情一、行情回顾数据来源:卓创资讯、中衍期货近期猪价先弱后强,具体表现为上周初弱势后有所反弹, ...

豆粕持续下跌刺激生猪养殖热情

发布时间:2023-03-22 08:31:16     来源:中衍资讯






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豆粕持续下跌刺激生猪养殖热情



一、行情回



数据来源:卓创资讯、中衍期货

近期猪价先弱后强,具体表现为上周初弱势后有所反弹,近期豆粕价格不断下跌,养殖利润并没有继续恶化,在前期补栏和二次育肥的较好预期下,加上近期非瘟情况并没有普遍存在,养殖户出栏情绪有所稳定,猪价得以短期企稳反弹。(期货开户:13260221982)

生猪期货03合约和05合约继续偏弱运行,尤其是03合约已经在14000以下,从季节角度看05合约盘面看空压力依然偏大。(期货开户:13260221982)


二、产能供给



数据来源:卓创资讯、中衍期货
根据卓创数据统计2月份样本企业能繁母猪存栏量有所减少,也是进入2023年以来连续两个月减少,同时样本企业能繁母猪淘汰量有所增加,今年后备母猪价格在春节后有所好转,但目前进入平台期后续增量可能有限,整体看后续能繁母猪存栏量大概率呈现逐步减少的状态。(期货开户:13260221982)
数据来源:卓创资讯、中衍期货  
生猪存栏方面可以看出2月份依然呈现增加态势,下半年生猪供应相对充足,但理论生猪供应在四季度将出现减少,这是现阶段养殖户积极性较高的原因所在,可能抑平上半年和下半年的生猪供应差,进而稳定生猪养殖业的产能水平。(期货开户:13260221982)
数据来源:卓创资讯、中衍期货
上周发改委发布全国猪粮比价为5.3比上周度环比下跌2.39%,虽然整体养殖利润依然处于盈亏平衡线以下,但养殖利润整体处于回升过程中,但当前依然处于消费淡季,近期养殖利润大概率稳定在平衡线上下,同时在前期二次育肥和整体体重偏高水平情况下,清明端午利润空间提升有限,另外近期豆粕价格不断下降也将刺激养殖积极性,如果继续保持产能后移,则将抑制下半年旺季的利润空间。(期货开户:13260221982)
数据来源:卓创资讯、中衍期货 

生猪出栏均重在春节后整体维持在偏高水平,也充分证明春节前产能没有有效释放,这将使上半年生猪供应处于较为充足阶段。

另外春节后随着新冠防疫措施优化,人员流动增加,生猪养殖也出现局部非瘟、腹泻和蓝耳病,虽然在短期内促进了部分出栏屠宰,但目前看对生猪的整体供应影响不大。同时农业部也引发相关通知,加强非瘟等防疫措施来维护畜牧业生产安全,目前养殖结构优化防疫意识提高将有效控制疫情影响。(期货开户:13260221982)

三、生猪需求



数据来源:卓创资讯、中衍期货
近期屠宰开工率继续保持稳步提升,屠宰量整体有所增加,屠宰利润依然处于平稳阶段,屠宰冻肉库容率和鲜销率经过调整后又有抬升,整体看目前屠宰企业利润并不高,库容水平偏高,后续屠宰意愿主要由终端需求引导。(期货开户:13260221982)

终端需求方面虽然此前餐饮旅游恢复较快,但当前整体经济环境依然不强,后续需要留意报复式消费后的持续问题。(期货开户:13260221982)


四、进口替代



数据来源:卓创资讯、中衍期货
2023年进口冻肉量基本恢复到正常水平,随着国外禽流感爆发,后续进口冻肉量可能呈现逐步减少水平。另外大肉食毛鸡价格目前处于历史较高水平,由于国外禽流感影响预计国内肉鸡价格保持相对高位,整体看需求方面由于进口减少和替代品相对紧张,将对后续生猪价格有一定支撑作用。(期货开户:13260221982)

五、行情展望



现货方面能繁母猪存栏已经出现减少迹象,后续将大概率保持逐步减少状态,但理论生猪供应量在四季度之前依然保持充足状态,同时在2022年产能未能充分释放情况下,后续饲料成本的降低也将刺激养殖户积极性,预计出栏均重将保持偏高水平,将对清明端午行情有一定抑制作用,下半年猪价也将难有较高水平,后续留意跟踪非瘟等疫情变化。(期货开户:13260221982)
生猪期货盘面近月合约表现相对偏弱但下跌空间不大,09合约关注逢高做空机会。(期货开户:13260221982)


作者:卢旭(投资咨询号:Z0011867)

审核:李琦(投资咨询号:Z0017426)

报告制作日期:2023-03-21



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