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中衍期货:焦煤焦炭期货报告——情绪主导,供需矛盾弱化

2023-3-27 09:17| 发布者: 厚德载物| 查看: 516| 评论: 0

摘要: 发布时间:2023-03-27 08:30:36 来源:中衍资讯焦煤焦炭期货报告——情绪主导,供需矛盾弱化一、行情回顾本周双焦震荡下行。钢材持续去库,目前各成材库存同比处在适中位置,钢厂去库压力减弱。本周钢厂表观需求有 ...


发布时间:2023-03-27 08:30:36     来源:中衍资讯


焦煤焦炭期货报告

——情绪主导,供需矛盾弱化


一、行情回顾

本周双焦震荡下行。钢材持续去库,目前各成材库存同比处在适中位置,钢厂去库压力减弱。本周钢厂表观需求有所下滑,增产幅度放缓,钢厂生产逐渐趋于平缓,对原料焦煤焦炭的需求趋于稳定。供给端澳煤全面放开,预期五月左右供给增量会逐渐显现,短期澳煤在国内不具备价格优势,进口增量较小,可关注长期澳煤对国内焦煤供给格局的影响。(期货开户:13260221982)

图 1 焦煤焦炭行情走势

二、焦炭供需分析

2.1 焦炭需求(期货开户:13260221982)

终端地产有所恢复,房市企稳回升,对钢材需求形成支撑,中长期来看,随着成材持续去库,若地产持续回暖,钢材将增加原料采购。本周钢厂成材的表观需求有所下滑,钢厂利润收缩,经过一段时间去库钢厂成材库存压力减弱。在库存适中,表观需求下滑的背景下,短期钢厂生产预期以稳为主,对原料焦煤焦炭需求偏稳运行。中长期若钢厂利润逐渐恢复,对双焦的需求则预期增加。

图 2 铁水产量

数据来源:钢联
2.2 焦炭供给(期货开户:13260221982)

本周钢厂和焦化厂焦炭产量稳中略降。钢厂近期利润收缩,生产节奏预期放缓,目前焦企利润在零轴附近,焦企生产依旧跟随钢厂需求进行。焦企目前库存偏低,生产偏缓,短期延续这一生产节奏的可能性偏大。

图 3焦炭产量

数据来源:钢联

2.3 焦炭库存(期货开户:13260221982)

本周铁水产量稳步增加,焦炭消耗量小幅增加;焦炭生产本周略有下滑,供给小幅收缩,导致本周焦炭库存有所下滑。目前钢厂利润收缩,生产节奏预期放缓,需求增量有限;焦企利润有所恢复,短期产量预期稳定,综合来看,焦炭库存有望维持现有水平。

图 4焦炭库存

数据来源:钢联

三、焦煤供需分析

3.1 焦煤供给

澳煤进口全面放开,中长期来看供给预期增加,短期价差较大,澳煤在国内缺乏竞争优势,增量较小,预计短期对国内焦煤市场很难形成较大冲击。目前国内焦煤进口主要是俄罗斯和蒙古,其中俄罗斯煤炭粘结指数和稳定性较差,一般作为炼焦配煤使用,蒙煤质量较好,蒙5号精煤基本满足交割要求,但其硫分仍高于澳煤,澳煤质量优于俄罗斯煤炭和蒙煤,随着进口放开,预期国内进口格局会逐渐改变,总体来看焦煤供给是逐渐增加的。(期货开户:13260221982)

图5洗煤厂产量

数据来源:钢联

3.2 焦煤库存

焦煤库存本周维稳运行,国内煤矿主产区恢复生产,洗煤厂开工率小幅抬升,进口端,蒙煤甘其毛都口岸维持在900车附近,进口量小幅下滑;澳煤因利润倒挂焦煤进口量短期有限,供给短期依旧存在压力,中长期存在逐渐好转预期。需求端钢厂亏损加剧,生产节奏预期放缓,焦企利润恢复,但利润空间较小,预期维持现状生产。综合来看,焦煤需求弱稳运行;供给短期弱稳,中长期存增长预期,焦煤库存近期维稳运行,中长期或逐渐增加。(期货开户:13260221982)

图6焦煤库存

数据来源:钢联

四、行情展望

地产复苏,多地房价抬升,楼市企稳,终端需求有所好转。钢厂持续去库,目前库存同比处在适中位置,需求短期未明显转弱,但钢厂亏损加剧,增产幅度预期下滑,对原料需求以刚需为主。供给端,澳煤进口对中长期焦煤供给格局或产生影响,但近期澳煤进口受价差影响短期对市场冲击有限,作用于市场的主要是情绪和预期;蒙煤近期通关车数有所收缩;国内供给小幅增加,供给总体偏稳运行。本周受情绪主导,双焦震荡下行,但实际需求未明显转弱,对价格依旧有支撑,随着宏观风险事件逐渐消化,预期双焦转为震荡趋势。焦煤短期缺乏上涨驱动,预期弱势震荡为主,激进者可空单继续持有。钢厂亏损加剧对原料采购或进一步放缓,制约焦炭价格上涨,焦炭预期震荡盘整,建议观望为主。

相关股票合约如下,请多加关注行情变化,控制好持仓!(期货开户:13260221982)

焦煤相关焦炭相关
山西焦煤
000983

华阳股份
600348

安泰集团
600408

金能科技
603113

潞安环能
601699

冀中能源
000937

云煤能源
600729

美锦能源
000723

淮北矿业
600985

兰花科创
600123

云维股份
600725

陕西黑猫
601015

平煤股份
601666

盘江股份
600395

宝泰隆
601011

山西焦化
600740


作者:徐宪鹏(投资咨询号:Z0015934)
审核:卢   旭(投资咨询号:Z0011867)
报告制作日期:2023-03-26



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