 数据来源：博易大师 甲醇在6月中旬反弹以来，稳步上涨，反弹幅度已经超过10%。数据显示，从6月初开始，煤制甲醇出现亏损，在6月底最多时亏损超过400元/吨，近期亏损幅度收窄235元/吨。  数据来源：卓创资讯 甲醇原料来源主要分三类，天然气制甲醇，焦炉气制甲醇，煤制甲醇，三者占比分别12%，13%，75%。煤制甲醇是甲醇来源的最重要途径。  数据来源：卓创资讯 6月以来，由于煤价持续上涨，煤制甲醇成本上升较快，导致甲醇生产企业出现亏损，并由此带来生产企业开工率下滑。  数据来源：卓创资讯 5月底，甲醇开工率维持在75%以上，进入6月后快速下滑，截至7月15日，根据卓创资讯统计数据，开工率为68.88%，在煤制甲醇扭转亏损之前，开工率有可能出现进一步小幅下降。由于国内煤处于需求旺季，下游电厂需求旺盛，同时国内库存较低，处于易涨难跌的局面，对甲醇在成本端形成支撑。 甲醇下游需求以甲醇制烯烃为最主要下游，占甲醇消费量的54%。其余如MTBE、醋酸、甲醇制氢、二甲醚、甲醛等，应用较为分散，单个应用领域占比不多（5.5%以内）。下游开工率并不高，占比最高的甲醇制烯烃相比5月明显下滑，近期变化不大。下游需求整体表现中规中矩，导致甲醇在供给收缩的情况下并没有出现大幅上涨。  数据来源：卓创资讯 供给收缩，需求相对平稳的情况下，甲醇库存整体不高，变化平稳，近期有向下拐头的迹象。库存对甲醇价格影响中性偏利多。  综上分析，甲醇基本面偏强，供给端对价格形成支撑，但是受限于需求并不旺盛，上涨的幅度不会特别可观。短期内外购甲醇制烯烃企业的甲醇库存偏低，可能因为补库需求提供了甲醇的边际需求增量。策略上，可以选择逢低做多甲醇，但目前不认为甲醇会出现持续的上涨行情。 更多研报详询客户经理 - END -
|
