1、铁矿石基本面分析 6月份国内铁矿石市场价格涨后企稳，整体期货表现强于现货。月初，国内铁矿石市场持续上涨，随着钢厂利润不断收缩，钢厂检修增多，各地区环保督查组入住亦重点关注钢铁企业环保问题，以及工信部与发改委开展钢铁去产能回头看，多种因素影响钢厂粗钢产能的进一步释放，故对原料端需求有见顶迹象。临近月末，市场供需均弱，加之煤焦市场资源紧缺加剧市场对供应端担忧。目前钢厂生产利润接近盈亏边缘，临近月末政策端倾向市场以稳为主，故铁矿石市场价格涨势承压。  6月最后一周铁矿石基差328（元/吨）。基差震荡走强。 6月份澳大利亚财年冲量并未得到实现，6月份铁矿石港口库存接连3周降库，据了解港口可贸易的巴混资源减少，卡粉外卖情况也明显减少，由于淡水河谷发运出现问题，卡粉资源有大幅减少情况，中高品资源偏紧将持续凸显。国内矿山6月安全事故频发，监察局对部分矿企停产整改，各地区安全检查加严，对市场供应造成一定影响。   6月钢厂限产范围逐步扩大，唐山、山西等地区烧结限制影响远大于高炉限产的影响。另外，长流程钢厂利润不断压缩，部分钢厂已经出现亏损，同时叠加淡季因素等影响，钢厂主动检修情况增多，整体以按需采购为主。市场需求有减弱预期。由于2020年上半年疫情导致的低基数效应，使得今年我国铁水增量主要集中在上半年，2021年1-5月，国内生铁累计产量3.80亿吨，同比增长2391万吨，增幅6.7%（按产量累计值计算）。当前国内需求高点已现，再叠加短流程替代效应，或将压制后续铁水产量。7月铁水产量仍将受到限产扰动和钢厂利润的影响，铁矿石需求有减弱预期。 图4 日均生铁产量
 截至6月底，全国34个主要港口铁矿石库存10962万吨，较5月底减少490万吨。从资源来向看，其中澳矿5760万吨减少192万吨，巴西矿2810万吨减少301万吨；从矿石品种看，其中粉矿7447万吨减少390万吨，块矿1896万吨减少73万吨，球团矿473万吨减少17万吨，精粉819万吨减少10万吨。 图5 铁矿石港口库存
 6月份铁矿石市场价格涨后趋稳运行。需求端，钢材市场进入传统淡季，钢材市场需求走弱已经开始显现，钢价小幅滑落，盈利空间在迅速收窄。目前多数地区长流程已面临亏损状态，唐山大部分钢企陆续执行高炉焖炉，个别钢企进行自主限产，邯郸地区部分高炉停产烧结机全面停产，钢厂高炉日均铁水产量持续下降，市场对后期需求疲软有所担忧。供给端，正值建党百年纪念之际，为保在此期间的生产安全，各地方政府要求调整生产节奏，山西省、河北省、山东省等地部分钢厂疏港发运受限。港口库存止降转增。 进入7月份铁矿石市场政策面持续保持高压姿态，以及区域性钢铁企业限产政策范围不断扩大，矿石随需求端以及成材价格波动较明显， 若后续多地减产政策落地，铁矿石需求将会明显走弱，但在政策未落地之前，矿价很大可能还是偏强运行。综上所述，预计7月份铁矿石市场震荡偏强运行。 本研究报告由中衍期货有限公司（以下简称“中衍期货”）向其服务对象提供，无意针对或打算违反任何国家、地区或其它法律管辖区域内的法律法规。 本报告的信息均来源于非保密资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。 本报告中的观点、结论和建议并不代表作者对价格涨跌或市场走势的确定性判断。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告所载的意见或推测仅反映本公司于发布日的观点，在不同时期，本公司可发出与本报告所载意见或推测不一致的报告，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 |
