沪铝5月11日在连续单边上涨行情后,出现宽幅震荡,回吐前一个交易日的大半涨幅,留下较长下影线。同时沪铝指数减仓4万手,成交放大,前期部分获利盘选择离场。 ![]() 由于铝价连续上涨,铝生产企业利润达到5000元/吨以上,处于历史高位。高价格下刺激一部分产能释放。西南地区4月开始进入丰水期,西南地区部分厂家产能释放再次开始,云铝海鑫二期产能将继续释放,百矿集团旗下田林百矿最新的八十台电解槽开始启槽。北方地区,本计划4月末投产的陕县恒康推迟一周到5月启槽。5月总增加产能大概80万吨,6月预计会有20万吨新增产能(根据卓创资讯调研数据)。整体投放并不多。对比国内铝冶炼企业建成产能4375.4万吨,运行产能3976.2万吨,新增产能投放大概2%。
![]() 数据来源:卓创资讯
同时国内的需求保持旺盛,地产、汽车、家电、光伏等终端需求对铝消费形成支撑,加工企业保持高订单状态,导致铝库存在3月后逐渐走低。截至5月10日,上海有色网统计8地电解铝社会库存110.20万吨,相比4月底日下降1.3万吨,库存从3月下旬以来连续下降。
![]() 同时海外主要经济体持续复苏,海外电解铝新增产能未充分释放,造成当前时间点形成供需错配,带动全球铝价上行。从策略角度出发,需求决定价格方向,供给决定价格弹性,站在当前的时点,基本面呈现的供需两旺,市场情绪偏乐观,轻易言顶不是一个好的选项。面对强势基本面叠加历史新高的价格,拉长时间周期,大概率会出现全球供给重新恢复,价格高位回落的局面,但是这个过程需要时间,而这个时间长度目前并不明确(我们在上一篇报告中,做过粗略的探讨,感兴趣的读者可以回翻看看),从当下出发,快速上涨的行情估计已经结束了,后市价格演绎的路径会变得相对复杂,但是择机做多仍是性价比较高的选择。面对上涨幅度较大的商品市场,应该选择冷静对待同时敬畏市场。 |