六 、期权的立体化交易指的是什么？ 在股票市场中，投资者仅能通过股价上涨赚钱，下跌时最多可做到空仓，无法获利，因此是一维交易市场。在期货市场中，可以在市场上涨时通过期货多头持仓赚钱，也可以在市场下跌时通过期货空头持仓赚钱，是一个二维交易市场。 在期权市场中，除了类似期货在上涨和下跌两个维度盈利之外，还可以在市场平盘、小幅盘整或者知道会大幅变化但方向不明时进行盈利。在过去，小幅盘整时，投资者很难构建投资策略，但利用期权，如预期后市将小幅盘整，可构造诸如卖出跨式组合的策略获取收益。因此说期权交易是立体化交易。 七 、期权的精准化投资指的是什么？ 在没有期权类投资工具的时代，即便两个投资者对市场的走势研判水平不同，两者均交易期货的收益一般也是一样的，为买卖期货价格之间的价差。但是引入期权之后则不同。例如，A 投资者认为后市会涨，B 投资者认为后市 10 天内会涨，且涨幅在5%-10%。假设最终标的价格上涨 6%，期货保证金率 10%。A 投资者仅仅看涨，对时间和涨幅没有看法，通常只购买期货，则收益为 60%；B 投资者预测涨幅超过 5%，可以买轻度虚值期权，同时认为涨幅不超过 10%，可以买入 5%左右行权价的浅虚值期权以降低付出的权利金，同时卖出行权价在 10%以外的期权以进一步降低成本，收益可达 200%以上。即在使用期权的情况下，对市场的看法越精确，越透彻，在市场中得到的收益就越高。这些体现了使用期权进行精准化投资、提高收益的作用。 八、使用期权规避风险与使用期货有什么不同？ 1、期权的价格与标的波动率有关，可以用来管理波动性风险，期货不具备此功能。 2、使用期货风险管理，在规避价格不利变动的风险时，也放弃了潜在的收益，期权能够在锁定最高损失的情况下，保留获得潜在收益的可能性。 九 、为什么要买期权？ 如果投资者对市场有方向上的判断，又担心实际走势与预期不同，不愿意承担过多的风险时，可以买入期权。期权买方最多的亏损就是已支付的权利金，即最大损失为 100%；但是相对而言，期货的最大亏损则要大得多。以小博大赚取收益是期权买方的另一大动力，通常新闻上见到的单日上涨 10 倍、100 倍就是指买入深度虚值期权的例子，虽然短时间内翻 100 倍的情形鲜有出现，但是期权确实可以做到用小资金撬动大收益。但是买期权时也要注意，慎买临近到期或深度虚值的期权合约。 本研究报告由中衍期货有限公司（以下简称“中衍期货”）向其服务对象提供，无意针对或打算违反任何国家、地区或其它法律管辖区域内的法律法规。 本报告的信息均来源于非保密资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。 本报告中的观点、结论和建议并不代表作者对价格涨跌或市场走势的确定性判断。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告所载的意见或推测仅反映本公司于发布日的观点，在不同时期，本公司可发出与本报告所载意见或推测不一致的报告，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 |
