 数据来源：博易大师 锰硅硅铁近期高位回落，从最高点计算出现较大跌幅，预计后市仍将维持弱势。 供给端，截至10月22日，全国锰硅、硅铁产量分别为15.2万吨、8.3万吨，环比增长1.5万吨和1.2万吨。产量结束了9月以来的快速下跌，10月上旬开始，产量出现了快速回升。  数据来源：钢联数据  数据来源：钢联数据 需求端，截至10月22日，全国锰硅、硅铁产量分别为13.08万吨、2.24万吨，环比下降1000吨和4200吨。环比出现了不同程度的下降，且在钢厂限产的背景下，需求数据处于较低水平。  数据来源：钢联数据  数据来源：钢联数据 需求端持续下滑主要是钢厂限产导致，全国高炉开工率维持较低水平，预计在短期内很难回升，锰硅硅铁的需求也会维持弱势局面。  数据来源：同花顺 在供给走高，需求偏弱的情况，锰硅、硅铁库存同步走高，四季度库存低点或已经在10月初出现了。  策略方面，锰硅硅铁近期大幅回落一方面是自身供需在近期出现了供给增加，需求减少的情况，导致库存不断累库，另一方面也是市场对未来供给预期发生了改变。前期在各地双控政策短期趋严的情况，双硅限产幅度增加，出现了短期的供给紧张局面，市场对供给收缩给予了极大的预期，双硅在9月出现较大涨幅，近期的回调等于对之前预期的修正。我们看到双硅的整体供应水平即使回升了一些，也处于历史同期相对低的水平，供给收缩的事实确实发生了，市场剧烈波动的根源在于对供给收缩幅度的不同预期，经过近期的大幅回调，已经释放了一部分供给回升的风险，未来市场仍会关注于限产与去产能的力度。周度级别看，近期需求下滑时不争的事实，价格上更大可能会呈现弱势震荡，然后视产量的情况决定方向。 本研究报告由中衍期货有限公司（以下简称“中衍期货”）向其服务对象提供，无意针对或打算违反任何国家、地区或其它法律管辖区域内的法律法规。 本报告的信息均来源于非保密资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。 本报告中的观点、结论和建议并不代表作者对价格涨跌或市场走势的确定性判断。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告所载的意见或推测仅反映本公司于发布日的观点，在不同时期，本公司可发出与本报告所载意见或推测不一致的报告，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 |
