双硅涨停之“灵魂三问”

2021-8-31 10:46| 发布者: 厚德载物| 查看: 378| 评论: 0|原作者: 王鹤

摘要: 中衍期货投资咨询部投资咨询资格号：Z0012737作者：王鹤一、我是谁？很多客户仿佛还不是很清楚双硅是什么，他们的作用是什么。要打仗，首先要做到知己知彼嘛，下面简单的给大家介绍一下他们是谁。他们是铁合金的一种 ...

中衍期货投资咨询部

投资咨询资格号：Z0012737

作者：王鹤

一、我是谁？

很多客户仿佛还不是很清楚双硅是什么，他们的作用是什么。要打仗，首先要做到知己知彼嘛，下面简单的给大家介绍一下他们是谁。

他们是铁合金的一种，不是可以直接使用的金属材料，而是主要作为钢铁生产和铸造业的脱氧剂、还原剂及合金添加剂的中间原料。在铁合金品种中硅、锰、铬三大系列铁合金的生产量最大，约占铁合金总产量的 90%以上。在硅、锰、铬三大铁合金系列中，硅铁、硅锰、铬铁是产量最大的品种，而其中的硅铁、锰硅在郑州商品交易所有对应的期货合约品种。

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图片来源：郑州商品交易所

二、我在哪？

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图片来源：郑州商品交易所

根据上述生产流程图我们就可以简单了解到硅铁、锰硅在上下游所处的位置以及价格影响因素，下面就让我们来仔细的看看其基本面的情况。

供给方面：

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图片来源：郑州商品交易所

硅铁方面，由产区的分布比例图，我们大致了解了对于硅铁产量影响较大的省份是青海、宁夏、内蒙古。今年8月17日，国家发改委公布了上半年能耗控制进度情况，青海、宁夏不降反升；8月22日，宁夏约谈能耗超标的单位，上周中卫停炉增多，继续观察实际的情况，硅铁总体供应有收缩的预期。

锰硅方面，影响较大的省份是广西、湖南、贵州，内蒙和宁夏地区次之。8月29日晚，市场流传一份《广西2021年9月压减产能企业名单》，其中涉及铁合金行业91家，据该表内显示除9家铁合金企业属于《产业结构调整指导目录（2019年本）》允许类企业，9月份产量，不得超过2021年上半年平均月产量的50%外，其余企业均属于《产业结构调整指导目录（2019年本）》限制类企业，9月份产量为0。

据Mysteel统计，其中涉及Mysteel调研硅锰生产企业41家（其中9家处于停产状态），8月26日统计产量，广西区域为4288吨/日，开工率44.35%，占全国产量16.17%。表内4家为允许50%生产，涉及日产520吨/日，其他企业9月计划产量均为0，按表内减产率将达87.8%。广西政府将召开加强能耗双控工作部署会议，是否将像表内9月这样严格实施减停产，还需要继续关注后续发展。

上周，硅铁企业日均产量16468吨(-115)。121家独立硅锰企业日均产量26503吨(+3000)。

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数据来源：同花顺

需求方面：

由流程图我们可以了解到，硅铁、锰硅的下游需求同为钢材市场。七一过后，粗钢产量压减政策升温，多地要求全年产量同比下降，铁合金长期需求受到抑制。当前粗钢产量仍处于低位，后续关注钢厂限产执行情况。

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数据来源：同花顺

三、我在做什么？

经过上述的基本面盘点，大家可以简单的得出此次涨停的主要动因了：双硅均是受到供给端主产区的政策扰动，减产预期强烈。先是硅铁主产区青海、宁夏上半年能耗控制进度情况不降反升，重点企业被约谈；再来就是锰硅生产大省广西市场流传一份《广西2021年9月压减产能企业名单》，按表内减产率将达87.8%。该表于8月29日晚流出，30日开盘后不久锰硅即涨停。虽需求端粗钢压减产量背景下，双硅长期需求受限，但供给减量更加明显，在供给限产预期、现货上涨推动下，期货延续大幅上涨。由于限产或贯穿全年，总体供应偏紧或将成为常态，关注政策变化对限产的实际影响。

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