重点品种分析

白雪公主

原油市场消息方面，伊朗总统鲁哈尼表示，已经就伊朗核协议的主要部分达成了一致。西方已经同意解除对伊朗的主要制裁，如石油、石化、航运、保险和中央银行。在达成最终协议之前，只需要解决一些细节问题。此外，欧佩克+4月份减产执行率为113%，略低于3月份。伊朗核协议取得较大进展，对于整个OPEC竭尽全力才维护住的供给端是一个大利空。2018-2019年以来委内瑞拉和伊朗因受到美国制裁，产量严重下滑。伊朗方面，其产量在2020年10月总统竞选期就开始小幅增加，拜登上台后，增幅扩大，似乎在为解除制裁做准备。今年4月相比去年10月已增产近50万桶/天。伊朗可在半年至一年内恢复180万桶/天。若油价过高，通胀压力大或迫使拜登尽快解除制裁。6月伊朗将开始总统竞选，若这之前不能达成协议，可能会出现新的变数。5月下旬开始，伊朗-中国量将再次增加，若美国解除制裁，我国则可能大幅增加进口。美国今年全年是没有太多增量的，因旧井衰减量大。增量主要来自欧佩克+的计划性增产，而疫情之下，欧佩克+增产谨慎。招商期货预计会少量多次增产且始终维持油市的缺口，关注6月初的欧佩克+会议。下半年油市大概率存在供需缺口，原油可继续作为多头配置来布局，警惕油价过高美国会采取的各类措施来打压油价。焦煤当前煤矿生产依然较为偏紧，进口煤方面依然受多重因素影响通关不多。山西地区环保组还没有完全撤离，影响部分焦化企业正常生产，但整体焦化企业的开工已经提升。近期环保督查力度有所减小，焦企产能利用率稍有回升，订单较为充足，出货顺畅，厂内焦炭库存多处低位或无库存状态。港口方面，期货盘面大跌，焦企新一轮提涨呼声再起，市场观望情绪较浓，且近期受环保检查及库容紧张影响，港口作业受限，集港量有所减少。近期主焦煤配煤因供应紧张均有不同程度的涨价，现货价格强势运行，供给端国产煤开工率持续低位，煤矿继续去库；进口煤方面蒙煤通关车辆有所回升，但对比往年同期仍处历史低位。近日盘面炉料走势明显强于成材，而炉料中焦煤的基本面相对明晰。建议焦煤以回调做多为主。橡胶RU非标价差又有小幅拉大，说明现实需求仍偏弱，这是当下胶价的阻力之一。从轮胎厂的开工率来看，5月开工率较4月有所下降，需求边际走弱。目前港口库存还处于持续降库中，后期如果去库能进一步去化，将对胶价逐步产生支撑，但目前的变量在新胶产量上。海外主产区目前处于开割初期，物候条件不错，将使得后期供应增加预期较强，则国内港口进一步去库难度加大，除非后期需求大幅回升。
短期橡胶没有更多新的利好支撑，或更多偏弱运行。